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安琪酵母:高管增持提升信心 买入评级

归档日期:09-01       文本归类:安琪酵母      文章编辑:爱尚语录

  公司公布通知布告,董事长俞学锋,董事、总司理李知洪,董事肖明华通过上海证券买卖所体系集中竞价体例总计增持公司278400股,增持股份占公司总股本的0.0338%。

  增持提拔市场决心。公司董事长俞学锋,董事、总司理李知洪,董事肖明华通过上海证券买卖所体系集中竞价体例总计增持公司278400股。安琪酵母:高管增持本次增持是基于对公司内在价值的承认、成长前景及计谋规划的认同,同时为提拔投资者决心,推进公司股东与办理层的好处趋同,切实维护中小股东好处和本钱市场不变,以更好地支撑公司将来连续、不变、康健的成长。

  可互换债邻近换股。2017年8月18日,安琪酵母收到公司持股5%以上股东湖北日升科技无限公司通知,日升科技以所持公司部门股票为标的,顺利刊行可互换公司债券3亿元,刻日为三年,票面利率第一年为1.5%、第二年为2%、第三年为2.5%,初始换股价为29元/股。换股刻日自本次债券刊行竣事之日起满6个月后的第1个买卖日起至本次债券到期日止,本次债券的持有人有权在换股期内将其持有的该债券互换为本公司股票。

  支出连续稳健增加。酵母行业的下流调味品和烘焙景气宇较好,都连结两位数以上的增加,拉动公司产能不竭扩张,每年产能大要有10%的增加。同时,产物吨价不竭提拔,公司C端产物占比提拔拉动吨价上行,每年吨价大要有3%以上的增加。并且,近几年成长的保健品、烘焙原料倏地上量,逐渐孝敬新的增量。连系产能增加、吨价提拔、保健品和烘焙原料放量,估计支出端仍可连结倏地增加。

  从国内来看,在供大于求的感化下,估计糖蜜价钱2018年能够降落4%摆布,糖蜜占公司本钱40%摆布,能够拉动毛利率提拔1个多点。

  同时,2018年俄罗斯工场满产,俄罗斯糖蜜价钱远低于国内,只需100元/吨,2018年俄罗斯工场糖蜜采购10万吨,占公司糖蜜总采购量10%,能够进一步低落本钱。提升信心 买入评级公司是酵母行业龙头,国内市占率50%,行业话语权强,鄙人游本钱占比小,原资料上涨能够转嫁给下公司已刊行股份的1%。

  投资提议:估计公司2017-2019年EPS别离为1.04元、1.40元、1.69元,对应PE别离为28X、21X、17X。公司下流景气连续,产能连续扩张,受益本钱降落,维持“买入”评级。

  危害提醒:食物平安危害;糖蜜价钱颠簸危害;海外市场危害;产能扶植进度低于预期。

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